复苏乏力 德意志银行下调2024年中国美高梅业绩预期

随着澳门博彩业的大幅放缓，对美高梅的修正预测也出现了下滑。德意志银行下调了2024年美高梅中国物业息税折旧摊销前利润（EBITDA）的预期，大幅下降了4%，主因在于预期市场复苏步伐放缓，这也这使未来一年的行业表现更加不确定。

澳门2023年第二季度保持稳定

美高梅国际酒店集团（MGM Resorts）将于11月8日公布2023年第三季度财报，分析师们对该行业的近期前景持谨慎乐观态度。预计今年第三季度澳门市场的份额将 “保持稳定”，利润率将 “略有提高”。

美高梅国际酒店集团历经大幅增长，2023年第二季度的市场份额为14.6%，与2019年第二季度的水平相比增长了560个基点。

能否保持市场份额一直是美高梅关注的焦点，第三季度的早期指标显示，在此期间仍保持稳定。

做大做强

美高梅国际酒店集团的管理层明确提出了保持公司市场份额增长的四个关键优先事项，重点工作包括：增设200张赌桌；改造赌场大厅，最大限度地提高收益率；推出更多大众赌桌和高端赌桌；以及采用直接营销战略吸引全球客户。

增加大众博彩收入以提高利润率

德意志银行的研究强调，美高梅中国的利润率预计将逐季小幅增长，这主要是由于整个市场的大众收入组合不断增加。2023年第二季度，美高梅中国的息税折旧摊销前利润增长了300-400万美元，这主要归功于贵宾赢率高于平均。因此，尽管目前预计2023财年第三季度的物业利润率为28.5%，环比增长20个基点，但预计经持有调整后的改善将更为显著。

网络安全问题影响集团指标

除澳门外，报告还谈到了网络安全问题对美高梅酒店集团整体指标的影响。美高梅管理层指出，调整后利息、税项、折旧、摊销和重组/租金前利润（EBITDAR）下降1亿美元，绝大部分（8000万美元）受拉斯维加斯的业务冲击，分析师们也据此做了2023年第三季度预期调整。

同时，报告还提到，预计2023年第三季度因攻击事件带来的一次性支出影响将低于1000万美元。其中，预计相关费用不会反映在调整后的EBITDAR中，公司预计由保险承担费用。

美高梅国际酒店集团相信，承保的网络安全保险足以支付与该此事件相关的运营费用和一次性费用。德意志银行认为，即将公布的业绩报告将带来更多信息，但仍根据管理层详细说明的影响修订了预测。

放眼美高梅中国在澳门博彩业的前景，即使第三季度保持了 “份额稳定” 且有 “适度的利润率改善”，但仍面临着一些不利因素，德意志银行也因此下调了对其物业的2024年EBITDAR预测。

美高梅维持市场收益的战略以及网络安全问题如何影响公司财务表现，是左右未来几个月行业发展轨迹的关键因素。投资者和分析师将密切关注美高梅国际酒店集团的第三季度财报，深入探讨这家领先博彩公司的未来发展之路。

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